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– MARCAS DE TIEMPO –
00:00 Introducción
00:47 La magnífica IA
09:09 La Gran Rotación
12:39 ¿Es una Burbuja?
15:38 El Burbujómetro de Ray
23:19 Despedida
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📜 Aviso Legal📜
La información contenida aquí tiene propósito puramente informativo. Nada aquí puede ser considerado como asesoramiento financiero, legal o fiscal. El contenido de este video se corresponde exclusivamente con las opiniones del presentador que no es un asesor financiero con licencia o un asesor de inversiones registrado. Hacer trading con criptomonedas supone un considerable riesgo de pérdida patrimonial. El presentador no garantiza ningún resultado en concreto.
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Durante los últimos 20 días se han Esfumado 6.4 billones de dólares de los Mercados bursátiles mundiales esto Equivale a la desaparición de toda la Capitalización de Mercado de las Criptomonedas durante tres semanas Seguidas los tipos de interés japoneses Las tensiones geopolíticas el drama de Las Divisas y los rumores de recesión Han echado leña al fuego de los mercados Financieros fue en silicon Valley donde Comenzaron las llamas con una gran H era En los grandes valores tecnológicos Entonces está estallando la madre de Todas las burbujas en el mercado Bursátil de los Estados Unidos hoy lo Averiguaremos además de lo que podría Significar para el sector de las Criptomonedas permanece Atento desde que Open Ai lanzó ch gpt en Noviembre de 2022 El hype en torno a la Ia ha hecho que los valores tecnológicos De los Estados Unidos suban como la Espuma las acciones de Microsoft Alphabet y Amazon han subido más del 100% desde sus mínimos de 2022 meta ha Subido un 546 por y envidia un 100% algo menos en el momento de Realizar esta grabación Pero quién lleva La cuenta a estas empresas junto con Apple y tesla se las conoce como las Siete magníficas y mirando sus gráficos Es fácil entender Por qué en conjunto Representan un tercio de la
Capitalización de Mercado del sp500 el índice ponderado por capitalización de Mercado de los 500 mayores valores de Los Estados Unidos tan dominante es este Puñado de valores tecnológicos que Durante los últimos 10 años solo seis de Ellos han sido responsables del 45 por Del crecimiento del sp500 y gracias a la Popularidad de los productos de Inversión pasiva que siguen al sp500 las Magníficas han creado una marea Ascendente que ha arrastrado al resto Del índice lo que parece un ciclo Alcista en todo el mercado es en Realidad algo diferente así pues si hay Una burbuja en el mercado es gracias a Un puñado de empresas infladas de Silicon Valley que han añadido billones De dólares a sus capitalizaciones de Mercado Durante los últimos años y no es Ningún secreto que esto se debe a que Estas empresas están siendo utilizadas Como un sustituto para apostar por el Futuro de la ia pero nadie sabe quién Será el mayor ganador de este Boom a Largo plazo durará para siempre el Monopolio de envidia se alejará meta de La ía tan rápido como lo hizo del Metaverso t suposiciones son tan buenas Como las nuestras pero por el momento Las siete magníficas están apostando por La ía todo lo que pueden de hecho Durante un tiempo las expectativas en Torno a los beneficios económicos y
Sociales de la ia llegaron a ser tan Grandes que ya no había techo para la Valoración de estas empresas ninguna Valoración era demasiado alta y ninguna Cantidad invertida en los proyectos Favoritos de ia de silicon Valley podía Ser demasiado grande al menos eso es lo Que los seos querían hacernos creer Según alfabet el coste de oportunidad de Invertir poco en la ía Es dramáticamente Mayor que el riesgo de invertir Demasiado a largo plazo puede que la Historia demuestre que alfabet tiene Toda la razón pero en este momento los Inversores están empezando a hacer Balance de lo que han conseguido los Miles de millones de dólares quemados Hasta ahora y se están Impacientemente barkley sequoya y Goldman saxs han dado la voz de alarma Sobre una burbuja en la ia señalando la Espiral de gastos de capital según Goldman saxs el gasto deía por parte de Las empresas tecnológicas alcanzará el Billón de dólares Durante los próximos Años una suma tan grande que es Inimaginable que se produzca un retorno En la inversión a corto plazo la Inteligencia artificial general aún no Se vislumbra en el Horizonte y aparte Del monopolio de las gpus de nvidia las Acciones de ia parecen estar Cabalgando Sobre grandes modelos lingüísticos o Llms sin ningún foso obvio el llm de
Meta por ejemplo es Open source en Cuanto a alphabet la visión general de La ia que parece ahora sobre los Resultados de búsqueda de Google ha Aconsejado en ocasiones comer piedras Utilizar gasolina para cocinar Espaguettis pegar queso con pegamento a La pizza y correr con tijeras y en Cuanto a Microsoft Open Ai les ha caído Del cielo desde 2020 Microsoft ha Invertido 13,000 millones en esta Empresa y también es el proveedor Exclusivo de potencia informática para La investigación los productos y la Interfaz de programación de Open Ai en 2023 según la cnbc citamos apoyándose en Open Ai tiene el potencial de ayudar a Microsoft a invertir drásticamente su Suerte en la ia Donde ha tropezado Públicamente y no ha construido un Negocio significativo por su cuenta pero Este año appel anunció que chat gpt se Integrará en iOS y osx al parecer sin Haber dado a Open Ai ni un céntimo ni Una gpu en este caso probablemente Esto No es a lo que se refería la cnbc cuando Dijo que Open Ai invertiría Drásticamente la suerte de Microsoft en El ámbito de la ia las empresas Tecnológicas pueden meter con calzador Grandes modelos lingüísticos en todos Los productos que quieran pero todavía No existe un caso de uso decisivo y Mucho menos un modelo de negocio
Sostenible que pueda justificar los Costes iniciales el funcionamiento de Chac gpte por ejemplo cuesta unos 700,000 al día suponiendo que esto sea Correcto significa que Open Ai ha Gastado 427 millones de dólares y subiendo desde Su lanzamiento solo para mantenerlo Encendido y qué tenemos para demostrarlo Las limitaciones de los llms son ya Dolorosamente obvias para quiera que Haya intentado hablar con uno de ellos Han inundado internet de tonterías Generadas por la ia y en el proceso han Pasado de ser una novedad a una molestia Y por desgracia queremos decir Literalmente que se han transformado Investigadores de Stanford y berkley han Descubierto que tanto gpt 3.5 como gpt 4 Están citamos empeorando sustancialmente Con el tiempo otro investigador que Dirigió un estudio en la universidad de Oxford describió este fenómeno como Hundimiento del modelo que se produce al Entrenar nuevos modelos lingüísticos Sobre el resultado de modelos Lingüísticos anteriores en palabras del Investigador principal ilas su My Love Citamos es como un proceso repetido de Imprimir y Escanear la misma imagen una Y otra vez primero imprimes la imagen Luego la escaneas luego la vuelves a Imprimir sigues repitiendo este proceso Hasta que descubres que con el tiempo
Tiempo la calidad de la imagen pasa de Ser estupenda hacer puro ruido donde Realmente no puedes describir nada y de Momento Open Ai parece más centrada en Reducir costes que en mejorar Sustancialmente su ia al menos Esa es la Impresión que da el giro de la empresa Hacia modelos más pequeños como el nuevo Gpt 4o mini que son más rápidos y Baratos de ejecutar a Costa de ser más Estúpidos que los modelos gpt insignia Desde luego es estupendo ver un Movimiento hacia la eficiencia de costes Pero no estamos seguros de quién Necesitaba peor rendimiento más rápido Por tanto no es sorprendente ver que los Inversores empiezan a revelarse seguro Que las siete magníficas acabarán Logrando grandes cosas con la ia pero Este verano las valoraciones de estas Empresas alcanzaron niveles tan altos Que los inversores han empezado a buscar Mejoras alternativas tras casi dos años De subidas constantes de los valores Tecnológicos de mayor capitalización el Mercado cambió de dirección de forma Drástica en julio durante un periodo de 20 días la capitalización de Mercado Combinada de las siete magníficas cayó Una media de 125,000 millones de dólares Al día esto supuso la eliminación de 2.6 Billones de dólares del mercado bursátil Pero curiosamente mientras estas Megaempresas empezaban a desmoronarse
Las acciones estadounidenses de pequeña Capitalización empezaron a repuntar y Los medios de comunicación empezaron a Hablar de la gran rotación de las siete Magníficas a las acciones de pequeña Capitalización y qué ocurrió la rotación Comenzó el 11 de Julio después de que el Departamento de trabajo de los Estados Unidos publicara unos datos de inflación Peores de lo esperado esto aumentó la Confianza de los traders en la Perspectiva de un recorte de tipos en Septiembre que según la herramienta Fedwatch del cme tiene actualmente un 100% de probabilidades de producirse Qué Significa esto Pues bien las siete Magníficas están sentadas sobre una Montaña de cientos de miles de millones De dólares en reservas de efectivo y Esto implica que están bastante bien Aisladas de las tendencias Macroeconómicas como las subidas y Bajadas de tipos En todo caso unos tipos De interés más altos podrían ser incluso Mejores para ellas porque pueden Permanecer ser sentadas sacando Rentabilidad de sus reservas Por otra Parte las empresas de menor Capitalización se han visto golpeadas Por los altos tipos de interés Durante Los dos últimos años muchas de ellas no Son rentables y dependen de la Financiación externa esto significa que Tienen mucha más deuda en sus balances
Lo que convierte a los tipos de interés En una cuestión de vida o muerte esto se Ha reflejado en los precios de las Acciones el russel 2000 el índice de Acciones estadounidenses de pequeña Capitalización lleva casi dos años Cotizando lateralmente pero ahora que se Vislumbran recortes de tipos en el Horizonte las acciones de estas empresas De pequeña capitalización empiezan a Parecer bastante decentes como demuestra El reciente repunte también en julio las Siete magníficas empezaron a publicar Las cifras de beneficios del segundo Trimestre y estas resultaron ser Combustible en el fuego de las Cotizaciones de sus propias acciones Y lo más sorprendente es que a excepción De tesla sus beneficios ni siquiera Fueron malos las acciones de Microsoft y Alphabet cayeron después de que ambas Empresas publicaran unos beneficios del Segundo trimestre mejores de lo esperado En el caso de alphabet parece que el Gasto más que los beneficios estaba en La mente de los accionistas ya que un Incremento en las ventas hizo que las Acciones cayeran un 5% al publicarse el Informe del segundo trimestre de la Empresa alfabet informó de que había Gastado 1,200 millones de dólares en Bienes y equipos en su mayoría para Construir modelos de ia en solo 3 meses Es decir el doble de lo que gastó en el
Mismo periodo en 2023 y según la Directora financiera Ruth porat la Empresa tiene previsto mantener este Ritmo de gasto durante el resto del año En cuanto a Microsoft los ingresos Generales aumentaron un 15% interanual Pero sus servicios de computación en la Nube azure crecieron un 29 en lugar del 30% esperado al parecer esto bastó para Asustar a los inversores ya que las Acciones cayeron hasta un 8% en el Trading after hours ahora bien lo que Empezó como la gran rotación se ha Convertido en una espiral ya que los Mercados de Divisas las tensiones Geopolíticas y los rumores de recesión Han creado una Tormenta perfecta para Para un gran Crash en los mercados Financieros esto ha puesto viento en las Velas de los que han estado declarando Una burbuja en el mercado de valores de Los Estados Unidos entonces cómo Recordará la historia el verano de 2024 Se convertirá en la actual Crash Bursatil en un gran estallido estamos en Una burbuja como las de 2008 2000 o Incluso la de 1929 para responder a estas preguntas Tendremos que ponernos de acuerdo sobre Qué es exactamente ente una burbuja la Definición clásica de burbuja Es un Periodo de compra especulativa que Empuja los precios de los activos muy Por encima de su valor intrínseco o
Justo determinado por el análisis Fundamental de parámetros como la Demanda los beneficios los ingresos o el Potencial de crecimiento las burbujas Surgen cuando las noticias sobre la Subida de los precios y los elevados Volúmenes de negociación hacen que cada Vez entren más comprad Lo que genera más noticias sobre la Subida de los precios y así Sucesivamente este frenético espectáculo Continúa hasta que los precios se Vuelven tan desorbitados que no se Pueden encontrar nuevos compradores la Música se detiene cunde el pánico y un Incremento de las ventas provoca el Hundimiento de los precios en Retrospectiva las condiciones del Mercado eran tan extremas que cualquier Tonto podía detectar la burbuja Distancia no hay más que Ver la burbuja Deas.com La burbuja de las hipotecas Subprime o la burbuja de los locos años 20 la gente debía estar loca Entonces Pero el problema es que esto Solo es Obvio en retrospectiva las burbujas Suelen estar impulsadas por una Narrativa que promete algún cambio de Paradigma que persuade a los inversores Alcistas de que esta vez es diferente e Incluso si te das cuenta de que estás en Un una burbuja insostenible es imposible Saber cuándo acabarán los buenos tiempos Como dijo una vez John mayar keines
Citamos los mercados pueden permanecer Irracionales más tiempo del que tú Puedes permanecer solvente tomemos como Ejemplo la Burbujas.com en 1996 el presidente de la reserva Federal Alan greenspan advirtió de que el Mercado bursátil estaba sobrevalorado y Que los precios de los activos no Estaban justificados por los Fundamentales y aún así el mercado Bursátil se duplicó Durante los 4 años Siguientes antes de que la burbuj Deas.com estallara finalmente en el año 2000 Así que al igual que ocurre con la Sincronización de los mercados en General predecir una burbuja no es tarea Fácil pero naturalmente esto no ha Impedido que nadie lo intente se han Utilizado diversas métricas para Calibrar lo grande que es la burbuja en Determinados mercados o activos desde el Sentimiento social hasta la relación Precio beneficios Así que veamos qué Podemos cocinar por lo que sabemos Ningún indicador de burbujas es más Completo que el desarrollado por Rey Dalio es el multimillonario fundador de Bridge waterer associat el mayor fondo De cobertura del mundo su burbujet Perdón medidor de burbujas toma un Agregado de seis variables diferentes Para obtener una lectura del mercado Según dalio se produce una burbuja
Cuando el mercado Presenta una Combinación de los siguientes factores En grados elevados primero los precios Son altos en relación con las medidas Tradicionales por ejemplo el valor Actual de los flujos de caja para la Duración del activo en comparación con Sus tipos de interés segundo los precios Descuentan condiciones insostenibles por Ejemplo extrapolando las tasas de Crecimiento de los ingresos y beneficios Pasados en una fase tardía del ciclo Cuando los límites de capacidad Significan que ese crecimiento no puede Mantenerse tercero están entrando nuevos Compradores en el mercado cuarto hay un Amplio sentimiento alcista quinto las Compras se están financiando con un Elevado apalancamiento y sexto los Compradores empresas han realizado Compras a plazos ampliados para apostar Por subidas de precio Por ejemplo inventarios superiores a los Necesarios compras a plazo contratadas Etcétera durante el primer trimestre Dalio aplicó estos criterios al mercado Bursátil de los Estados Unidos y a las Siete magníficas en particular y comparó Sus resultados con las lecturas Históricas de burbujas pasadas llegó a La conclusión de que el mercado bursátil De los Estados Unidos citamos e incluso Algunas de las partes que más han Repuntado y han atraído la atención de
Los medios de com ición no parecen tener Mucho aspecto de burbuja las condiciones Del mercado dijo literalmente no son Coherentes con las burbujas del pasado Ahora bien ten en cuenta que esto fue Durante el primer trimestre En aquel Momento dalio consideraba que los Precios de las acciones de las siete Magníficas eran en su conjunto justos no Obstante siguieron subiendo durante el Segundo trimestre así pues echemos un Vistazo a un etf que sigue a las siete Magníficas para ver qué ha cambiado a Finales del segundo trimestre el precio Parecía estar sobrevalorado y comenzó Julio con un cierre de Vela semanal muy Por encima de la Banda superior de Bollinger esto resultó ser un techo Local y la gran rotación comenzó Poco Después cuatro semanas rojas después el Precio se está acercando a la media Móvil por primera vez desde abril Probablemente esté por debajo de ella Cuando veas este vídeo Así que según la Primera medida de dalio diríamos que los Precios no están peligrosamente altos en Este momento lo siguiente están los Precios descontando condiciones Insostenibles durante el primer Trimestre dalio dijo que no las siete Magníficas estaban caras pero no en Territorio de burbuja esto Dijo tenía en Cuenta las relaciones precio beneficios Que ya habían previsto un crecimiento de
Los beneficios bastante elevado como Hemos visto antes a partir de los datos De beneficios disponibles las siete Magníficas menos tesla están superando Las estimaciones de beneficios esto Sugiere que la opinión de dalio sigue Siendo válida en este momento en cuanto Al sentimiento dalio concluyó que los Inversores eran optimistas respecto a la Ia lo que no es ninguna sorpresa y es Probable que esto siga siendo cierto en Un sentido amplio Pero dado que el tema De moda del tercer trimestre hasta ahora Es la gran rotación no diríamos que hay Un amplio sentimiento alcista en torno a Las siete magníficas sino todo lo Contrario sobre la cuestión de la Entrada de nuevos compradores en el Mercado el juicio de dalio sobre el Primer trimestre fue citamos no Especialmente preocupante el volumen de Negociación aumentó moderadamente Durante el segundo trimestre Y luego Casi se triplicó de junio a Julio una Vez más esta fue la liquidación de la Gran rotación y no hay indicios de que Se esté produciendo un incremento en el Fomo de nuevos compradores en el mercado Para juzgar el nivel de las compras Financiadas por un elevado Apalancamiento dalio señaló que la deuda De los hogares de los Estados Unidos se Acercaba a mínimo de 10 años durante el Primer trimestre si observamos el mismo
Gráfico en el tercer trimestre esto Sigue siendo así la última pregunta de Dalius se refiere a Hasta qué punto los Compradores están I and compras a plazo Excepcionalmente prolongadas En otras Palabras son demasiado optimistas al Extrapolar la demanda actual a un fuerte Crecimiento de la demanda en el futuro Durante el primer trimestre los gastos De capital de las siete magníficas Alcanzaron máximos históricos tanto en Relación con sus propias ventas como en Porcentaje de la economía lo que indica Que las compras a futuro eran realmente Caras pero no llegaban a los niveles de Una burbuja las exorbitantes sí cifras De inversiones realizadas en la reciente Temporada de resultados sugieren que Esta medida Sigue estando cara Incluso En territorio de burbuja la gran Rotación y el posterior Crash de los Mercados financieros mundiales han Restado mucha fuerza a las siete Magníficas por ello no creemos que el Mercado bursátil de los Estados Unidos Esté mucho más en territorio de burbuja Que durante el primer trimestre y Basándonos en las medidas de Rey dalio De entonces podemos deducir que el Mercado actual no está en una burbuja Por desgracia en cuanto a la inversión No hay lugar para la certeza así que por Supuesto lo que estamos presenciando Ahora puede ser solo el primer tramo de
Una caída mucho más pronunciada no Obstante en este momento se parece mucho Más a una corrección del mercado Bursátil agravada Por las tensiones Geopolíticas y la reversión del carry Trade del yen en los mercados de Divisas Entonces qué significa esto para las Criptomonedas Pues bien las criptomonedas pueden estar Débilmente correlacionadas con las Acciones de la actualidad pero si está Ya una burbuja entre las grandes Empresas no serían buenas noticias para Nadie en el momento de realizar esta Grabación los mercados gritan de miedo Pero francamente una corrección del Mercado bursátil era necesaria Cuanto Más tiempo suban las siete magníficas Sin retroceder más cerca estaremos de la Locura Y de un peligroso ciclo de fomo En cuanto cuanto a la gran rotación Debemos recordar que fue provocada por Las crecientes expectativas de un Recorte de tipos en septiembre mientras Que los datos de inflación del 11 de Julio resultaron ser malas noticias para Los sobrevalorados valores tecnológicos Megac capitalizados btc rebotó un 99% Durante la semana siguiente desde Entonces ha habido muchas ventas y Recortes El sentimiento es bastante Preocupante por no decir otra cosa pero Momentos como este son la prueba Defintiva de la convicción si tienes
Criptomonedas es un buen momento para Reflexionar sobre tu tesis de inversión Cómo sería la invalidación de esa tesis Y cómo responderías a los distintos Movimientos del mercado hagas lo que Hagas mantén la cabeza fría y no te Dejes vencer por el miedo La codicia o El Apalancamiento y hasta aquí el vídeo de Hoy si tienes otra opinión sobre el Argumento de si hay o no burbuja dinos Qué piensas Y por qué Dale al botón de Me gusta Si estás Deseando que bajen los Tipos de interés Y de paso asegúrate de Que estás suscrito Y de que también Tienes activadas las notificaciones así Serás el primero en Ver Nuestro próximo Vídeo como siempre Gracias por Acompañarnos hasta el final nos vemos Muy pronto chao chao [Música]
